تحلیل گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) و چشم‌انداز اقتصاد کلان

آخرین داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) عمدتاً مطابق با انتظارات بود، هرچند تورم اصلی افزایش جزئی را ثبت کرد. این گزارش، همراه با شاخص‌های اقتصادی آتی، نقش مهمی در تصمیم‌گیری‌های فدرال رزرو در مورد سیاست پولی آینده در نشست سپتامبر آن ایفا خواهد کرد.

خلاصه نکات کلیدی

• مروری بر انتشار داده‌های CPI

  تورم عمومی، هم سالانه و هم ماهانه، با انتظارات بازار همسو بود، در حالی که تورم اصلی سالانه به میزان جزئی ۰.۱% بالاتر بود. به طور کلی، داده‌ها عمدتاً مطابق با پیش‌بینی‌ها بودند.

• عملکرد شاخص مواد غذایی

  شاخص کلی مواد غذایی در ماه جولای ۰.۳% کاهش یافت، و مواد غذایی خانگی ۰.۱% کاهش داشت. با این حال، مواد غذایی بیرون از منزل در طول ماه ۰.۳% افزایش یافت که به طور قابل توجهی به افزایش سالانه ۳.۹% کمک کرد، و این بخش می‌تواند بر داده‌های PCE تأثیر بگذارد.

• عملکرد بخش انرژی

  شاخص انرژی ۱.۱% کاهش را تجربه کرد که ناشی از افت ۰.۲% قیمت بنزین، همراه با کاهش هزینه‌های برق و گاز بود، و نشان‌دهنده کاهش کلی مثبت در این بخش است.

• مسکن و اقامت

  هزینه‌های مسکن ۰.۲% افزایش یافت که با ماه قبل همخوانی داشت، در حالی که اقامت دور از خانه ۱% کاهش را ثبت کرد.

• مراقبت‌های پزشکی و داروهای تجویزی

  بخش مراقبت‌های پزشکی ۰.۷% افزایش را نشان داد که حاکی از روند صعودی پایدار در اکثر اقلام فرعی است، به استثنای داروهای تجویزی که ۰.۲% کاهش داشتند.

• حمل و نقل و تفریح

  قیمت بلیت هواپیما در طول ماه ۴% افزایش یافت، و شاخص تفریح نیز ۰.۴% افزایش داشت.

• هزینه‌های خانوار و خودرو

  لوازم خانگی و تجهیزات افزایش یافتند، و قیمت خودروهای دست دوم بالا رفت، اما قیمت خودروهای نو عمدتاً بدون تغییر باقی ماند. هزینه‌های ارتباطات ۰.۳% کاهش داشت.

• روندهای کلی بخش‌ها و چشم‌انداز PCE

  اکثر بخش‌ها یا بدون رشد یا با کاهش مواجه بودند، عاملی حیاتی برای پیش‌بینی داده‌های بعدی PCE، که انتظار می‌رود با پیش‌بینی‌ها همسو باشد، تا زمان بررسی داده‌های آتی PPI.

• اثر پایه بر تورم

  داده‌های تورمی مطلوب جولای سال گذشته، که به درخواست‌ها برای کاهش نرخ بهره کمک کرد، یک اثر پایه قابل توجه را ایجاد می‌کند که باید هنگام تفسیر گزارش کنونی در نظر گرفته شود.

• تأثیر تعرفه‌ها

  این گزارش نرخ تعرفه ۱۵% را منعکس می‌کند، اما تعرفه‌های بالاتر (بین ۱۵% تا ۱۸%) اعمال شده برای جولای هنوز به طور کامل بر داده‌ها تأثیر نگذاشته‌اند، به این معنی که اثرات تورمی کامل آن‌ها هنوز قابل مشاهده نیست.

• پویایی واکنش بازار

  بازارها عمدتاً به انتظارات پیرامون داده‌ها واکنش نشان می‌دهند تا خود ارقام واقعی، که نیاز به زمان برای هضم اطلاعات برای یک واکنش واقعی دارد. بازار ممکن است بر اساس واکنش‌های اولیه عقب‌نشینی کند.

• اجزای تورم فوق‌اصلی و اصلی

  تورم فوق‌اصلی، به ویژه مسکن، روند صعودی مستمری را نشان می‌دهد. تورم خدمات چسبنده باقی می‌ماند، در حالی که کالاهای اصلی، که قبلاً نیرویی کاهنده تورم بودند، اکنون به دلیل تعرفه‌های پایه به تورم کمک می‌کنند و فشارهای تورمی بالقوه جدیدی را با خدمات اصلی ایجاد می‌کنند.

• ارزیابی اقتصاد و بازار کار ایالات متحده

  با در نظر گرفتن داده‌های اخیر، بازار کار ایالات متحده بین فرصت‌های شغلی و افراد بیکار نسبتاً متعادل به نظر می‌رسد، که نشان می‌دهد وضعیت کلی اقتصادی ممکن است بیش از حد نگران‌کننده نباشد.

• چشم‌انداز نشست سپتامبر فدرال رزرو

  داده‌های کلیدی آتی، از جمله CPI، PCE، و NFP، همراه با خرده‌فروشی، PMIs، و بازنگری‌های GDP، برای تصمیم‌گیری فدرال رزرو در نشست سپتامبر آن حیاتی هستند. توقف در افزایش نرخ بهره ممکن است اگر تورم ادامه یابد و بازار کار قوی بماند، اما این وابسته به داده‌ها است.

• انتظارات بازار برای کاهش نرخ بهره

  بازار انتظار کاهش نرخ بهره را دارد، اما سوالات مهمی درباره دلایل چنین کاهش‌هایی (ترس در مقابل ثبات اقتصادی)، میزان آنها (۲۵ یا ۵۰ واحد پایه)، سرعت اجرا، و میزان پیشرفت آنها به سمت نرخ خنثی باقی می‌ماند.

• پیش‌بینی‌های فدرال رزرو و نگرانی بازار

  اگر پیش‌بینی‌های سپتامبر فدرال رزرو افزایش غیرمنتظره‌ای در تورم مورد انتظار را نشان دهد، حتی اگر با کاهش نرخ بهره همراه باشد، بازارهای پرریسک مانند بازار سهام می‌توانند با نگرانی واکنش نشان دهند.

• احساس بازار و دارایی‌های ضد تورمی

  افزایش همزمان بیت‌کوین و طلا نشان‌دهنده ناامیدی بازار از کنترل تورم توسط فدرال رزرو است، که منجر به حرکت به سمت دارایی‌های محافظت‌کننده در برابر تورم می‌شود، روندی که از لحاظ تاریخی در دوره‌های احساس مشابه بازار مشاهده شده است.

زیر جزئیات