چشم‌انداز اقتصادی جهانی: استراتژی رشد چین و چالش‌های سیاست‌گذاری آمریکا

اقتصاد چین قرار است مسیر رشد خود را حفظ کند که با تمرکز بر گسترش تقاضای داخلی و تقویت مصرف خانوار، با وجود چالش‌هایی از تورم منفی و عدم تعادل‌های تجاری خارجی، پیش می‌رود. در همین حال، ایالات متحده با یک تصمیم حیاتی دیوان عالی در مورد قانونی بودن تعرفه‌های تجاری دوران ترامپ روبرو است و با تأثیرات شدید اقتصادی و اجتماعی طولانی‌ترین تعطیلی دولت خود دست و پنجه نرم می‌کند.

خلاصه نکات کلیدی

• رشد و استراتژی اقتصادی چین

  اقتصاد چین پیش‌بینی می‌شود که مسیر رشد فعلی خود را حفظ کند و کشور را به عنوان بازاری جذاب برای شرکت‌های جهانی قرار دهد، در حالی که پکن فعالانه به نگرانی‌ها در مورد عدم تعادل‌های تجاری رسیدگی می‌کند. تولید ناخالص داخلی (GDP) آن در پنج سال آینده از ۱۷۰ تریلیون یوان (تقریباً ۲۴ تریلیون دلار) فراتر خواهد رفت که نشان‌دهنده نرخ رشد سالانه متوسط حدود ۴ درصد تا سال ۲۰۳۰ است، بدون در نظر گرفتن تغییرات قیمت. دولت بر گسترش تقاضای داخلی، به ویژه با تقویت مصرف خانوار، تمرکز دارد تا پتانسیل بازار خود را به طور کامل آزاد کند. چین با تورم منفی روبرو است که باعث کاهش هزینه‌های مصرف‌کننده، افزایش بار بدهی‌ها، کاهش حاشیه سود شرکت‌ها از طریق جنگ‌های قیمتی و آغاز یک چرخه باطل از کاهش هزینه‌ها و سرمایه‌گذاری می‌شود. پکن اقداماتی موسوم به 'ضد خودتخریبی' (anti-involution) را برای مهار رقابت مخرب قیمتی در بخش‌هایی مانند وسایل نقلیه الکتریکی و تحویل غذا اجرا کرده است، با هدف بازگرداندن سودآوری، تسهیل رشد دستمزد و تقویت مصرف داخلی. جذابیت بازار مصرف چین همچنین به شرایط اقتصادی در ایالات متحده و اروپا بستگی دارد که به طور تاریخی شکایت‌هایی را در مورد اقدامات تجاری نامتوازن چین و افزایش حمایت‌گرایی مطرح کرده‌اند. اقتصاددانان بر ضعف مداوم در مصرف خانوار تأکید می‌کنند و از افزایش سهم مصرف در اقتصاد در دهه‌های آینده حمایت می‌کنند. توافق اخیر بین چین و ایالات متحده روابط گرم‌تر و کاهش تنش‌ها را تقویت کرده است که به طور بالقوه شرایط را برای مصرف خارجی چین بهبود می‌بخشد. برنامه پنج‌ساله جدید چین با هدف توسعه یک مدل مبتنی بر تقاضا، افزایش قابل توجه سهم مصرف در رشد اقتصادی، افزایش هزینه‌های خدمات عمومی و ایجاد مشاغل بیشتر است؛ این رویکرد، در حالی که تقاضای داخلی را تحریک می‌کند، با چالش‌های بین‌المللی از سوی سایر کشورها که به هجوم کالاهای ارزان چینی واکنش نشان می‌دهند، مواجه است.

• تعرفه‌های تجاری آمریکا و تصمیم دیوان عالی

  دیوان عالی آمریکا در حال بررسی قانونی بودن تعرفه‌های اعمال شده توسط رئیس‌جمهور سابق ترامپ است، در حالی که دادگاه‌های پایین‌تر پیشتر این تعرفه‌ها را به دلیل ادعای سوء استفاده از اختیارات اضطراری غیرقانونی اعلام کرده بودند. تعرفه‌های مورد بحث شامل تعرفه‌های عمومی پایین، تعرفه‌های متقابل بین ۱۰% تا ۴۱% بر کالاهای وارداتی از کشورهایی که توافق‌نامه‌های حمایت تجاری ندارند، و تعرفه‌های اضافی بر واردات از مکزیک، چین و کانادا هستند که ترامپ ابتدا آن‌ها را با بحران فنتانیل توجیه کرده بود. تحقیقات وزارت بازرگانی نتیجه گرفت که واردات هدف‌گذاری شده تهدیدی برای امنیت ملی ایجاد می‌کند، مبنایی که ترامپ از آن برای استناد به قانون اختیارات اقتصادی اضطراری بین‌المللی (IEEPA) استفاده کرد. بحث اصلی حقوقی بر ماده اول قانون اساسی آمریکا متمرکز است که به کنگره اختیار وضع مالیات و تعرفه و تنظیم تجارت خارجی را می‌دهد؛ در حالی که کنگره به طور تاریخی بخشی از این قدرت را با محدودیت‌های مشخص به رئیس‌جمهور واگذار کرده است، ترامپ «قدرت نامحدود» را تحت IEEPA ادعا کرد. IEEPA که در سال ۱۹۷۷ تصویب شد، به رئیس‌جمهور اجازه می‌دهد تا تراکنش‌های مالی بین‌المللی را در طول شرایط اضطراری، معمولاً از طریق تحریم‌ها، کنترل کند، اما به صراحت به تعرفه‌ها اشاره‌ای نمی‌کند و قبلاً برای چنین اهدافی استفاده نشده بود. دادگاه‌های پایین‌تر احکام اجرایی ترامپ برای تعرفه‌های جهانی را غیرقانونی دانستند و حکم دادند که IEEPA به رئیس‌جمهور اختیارات نامحدود تعرفه‌گذاری نمی‌دهد، بنابراین تصمیم را به دیوان عالی بازگرداندند. لغو گسترده این تعرفه‌ها منجر به از دست رفتن درآمد دولت، مطالبات احتمالی برای بازپرداخت‌ها، و افزایش نگرانی‌ها در مورد ثبات مالی دولت آمریکا، به ویژه تأثیر بر بازار اوراق قرضه خواهد شد. حتی اگر این تعرفه‌های خاص لغو شوند، دولت ترامپ همچنان می‌تواند راه‌های قانونی دیگری را برای اعمال تعرفه‌ها، مانند از طریق اختیار امنیت ملی بخش ۲۳۲، پیگیری کند، هرچند با دامنه محدودتر.

• بحران تعطیلی دولت آمریکا

  دولت آمریکا در حال تجربه طولانی‌ترین تعطیلی خود در تاریخ است که وارد روز سی و ششم شده است؛ این تعطیلی به دلیل اختلافات حل‌نشده بر سر تخصیص بودجه، هزینه‌های بهداشت و درمان و اولویت‌های مالی است که منجر به یک بحران عملیاتی شدید شده است. تأثیر اقتصادی در حال عمیق‌تر شدن است، با تعطیلی قبلی در دوران ترامپ که ۰.۱% از تولید ناخالص داخلی (GDP) را هزینه داشت، و فشارهای مالی کنونی دولت را تحت فشار قرار داده است. پرسنل ضروری، از جمله نظامیان فعال و کنترل‌کنندگان ترافیک هوایی، در یکی از شلوغ‌ترین دوره‌های سفر بدون حقوق کار می‌کنند که منجر به افزایش غیبت می‌شود. وزارت کار جمع‌آوری داده‌های حیاتی اشتغال و قیمت را متوقف کرده است و سیاست‌گذاران، از جمله فدرال رزرو، را با اطلاعات ناقص برای تصمیم‌گیری مواجه کرده است. اقتصاددانان هشدار می‌دهند که یک تعطیلی هشت هفته‌ای می‌تواند رشد اقتصادی سه ماهه چهارم را تا ۲% کاهش دهد و منجر به میلیاردها دلار از دست رفتن تولید اقتصادی شود. تقریباً ۶۰۰,۰۰۰ کارمند فدرال بدون حقوق کار می‌کنند و ۶۵۰,۰۰۰ نفر در مرخصی اجباری هستند که به طور بالقوه نرخ بیکاری را تا ۴% (از ۴.۳% قبلی قبل از توقف جمع‌آوری داده‌ها) افزایش می‌دهد. این تعطیلی به شکست جمهوری‌خواهان در انتخابات اخیر فرمانداری در نیوجرسی، ویرجینیا و نیویورک کمک کرده است و ترامپ این شکست‌ها را به اختلافات سیاسی واشنگتن نسبت داده است. خدمات عمومی حیاتی به شدت تحت تأثیر قرار گرفته‌اند؛ CDC گزارش‌های هفتگی آنفلوانزا و COVID-19 را در اوج فصل تنفسی متوقف کرده است، درخواست‌های کمک دانشجویی به تأخیر افتاده‌اند، اظهارنامه‌های مالیاتی در انتظار هستند و تأییدیه‌های داروهای جدید متوقف شده‌اند. این تعطیلی باعث اختلالات گسترده در سفرهای هوایی شده است، با هزاران پرواز که روزانه تأخیر یا لغو می‌شوند، که الگوهای تعطیلی‌های قبلی را منعکس می‌کند. یک برنامه کمک قضایی که برای حمایت از آمریکایی‌های آسیب‌پذیر طراحی شده است، در خطر است و تنها نیمی از پرداخت‌های مورد نظر آن در حال حاضر امکان‌پذیر است. افکار عمومی در مورد مقصر تعطیلی تقسیم شده است، با ۴۵% که جمهوری‌خواهان را مقصر می‌دانند و ۳۳% که دموکرات‌ها را، که الگوهای تاریخی بحران‌های مشابه را منعکس می‌کند. هر دو حزب اصلی در مواضع خود پافشاری می‌کنند، که نشان می‌دهد حل تعطیلی احتمالاً نیازمند فشار عمومی قابل توجه یا اقدام قانون‌گذاری فوق‌العاده از سوی سنا خواهد بود. دموکرات‌ها، با جسارت حاصل از پیروزی‌های انتخاباتی اخیر، بر موضع خود در مورد اولویت‌های بودجه، به ویژه در مورد اوباماکر (ObamaCare) و مدیکر (Medicare) پافشاری می‌کنند و کاهش هزینه‌های مراقبت‌های بهداشتی را به بازگشایی دولت مرتبط می‌دانند. بحث‌های بیشتری بین سناتورهای جمهوری‌خواه و کاخ سفید برای رسیدگی به تعطیلی کنونی برنامه‌ریزی شده است.

• داده‌های اقتصادی کلیدی روز

  داده‌های تغییر اشتغال ADP و شاخص مدیران خرید خدمات ISM (ISM Services PMI) از مؤسسه ISM به عنوان شاخص‌های اقتصادی مهم برای جلب توجه بازار برجسته شده‌اند.

زیر جزئیات