چشم‌انداز اقتصاد کلان: به‌روزرسانی بازار پس از نشست جکسون هول

آخرین تحلیل بازار، نشست جکسون هول فدرال رزرو را بررسی می‌کند، جایی که سخنرانی رئیس پاول به کاهش احتمالی نرخ بهره در ماه سپتامبر در بحبوحه تورم پایدار و تضعیف بازار کار اشاره داشت. این به‌روزرسانی به تفصیل به معضلات سیاستی فدرال رزرو، فشارهای سیاسی و واکنش‌های متعاقب آن در بازارهای فلزات سنتی، طلا و نفت می‌پردازد.

خلاصه نکات کلیدی

• نشست جکسون هول و سخنرانی پاول

  رئیس پاول سخنرانی ملایم‌تری را در نشست سالانه جکسون هول ایراد کرد که نشان‌دهنده کاهش احتمالی نرخ بهره در نشست آتی سپتامبر، به دنبال انتظارات قبلی از داخل کانال بود.

• معضل سیاستی فدرال رزرو

  اختلاف نظرهای قابل توجهی در میان سیاست‌گذاران فدرال رزرو در مورد مناسب بودن کاهش نرخ بهره وجود دارد، با توجه به اینکه تورم بالاتر از هدف ۲% باقی مانده و در حال افزایش است، در حالی که بازار کار نشانه‌های ضعف را نشان می‌دهد.

• فشارهای سیاسی بر فدرال رزرو

  فدرال رزرو تحت فشار سیاسی دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور سابق، قرار دارد که انتصاب خانم کوک را با اتهاماتی مرتبط با وام‌های رهنی به چالش کشید و فضایی متشنج ایجاد کرد که به افزایش حضور امنیتی منجر شد و در نشست جکسون هول با فعالان درگیری‌هایی رخ داد.

• سیگنال‌های اقتصادی مبهم پاول

  سخنرانی پاول سیگنال‌های اقتصادی مبهمی را در مورد اینکه آیا تعرفه‌ها و قیمت‌ها تورم را دوباره شعله‌ور می‌کنند یا موقتی خواهند بود، ارائه داد، اگرچه او بیان کرد که مورد دوم محتمل‌ترین سناریو است، در حالی که به داده‌های متناقض تورم بالا و بازار کار ضعیف نیز اذعان داشت.

• بازگشت به ماموریت اصلی

  نشست جکسون هول بازگشت فدرال رزرو به چارچوب‌های بنیادی خود را برجسته کرد و اهداف آن یعنی حداکثر کردن اشتغال و تضمین ثبات قیمت را تأیید نمود که نشان‌دهنده تغییری از بحث‌های قبلی است که عمدتاً بر وضعیت تورم متمرکز بودند.

• واکنش بازار فلزات سنتی و سنگ آهن

  به دنبال سخنرانی پاول و سیگنال‌های کاهش احتمالی نرخ بهره در آینده، قیمت فلزات سنتی و سنگ آهن افزایش یافت که منجر به افزایش شرط‌بندی معامله‌گران بر کاهش ۲۵ واحد پایه نرخ بهره در سپتامبر شد، زیرا سیاست‌های پولی معمولاً دلار آمریکا را تضعیف کرده و تقاضا برای سایر کالاها را افزایش می‌دهند.

• عملکرد ویژه در بازارهای فلزی

  قراردادهای آتی سنگ آهن در شانگهای ۶%، مس تقریباً ۱.۲% و سایر فلزات در بورس شانگهای نیز افزایش یافتند؛ قراردادهای آتی سنگ آهن سنگاپور حدود ۰.۲% رشد کرد و قراردادهای آتی فولاد به طور قابل توجهی بهبود یافتند.

• عملکرد بازار طلا

  قیمت طلا پس از سخنرانی پاول افزایش یافت و نزدیک به ۳۳۶۷ دلار در هر اونس معامله شد و در روز جمعه ۱.۱% افزایش را نشان داد که ناشی از انتظارات کاهش هزینه‌های استقراض بود، علیرغم نگرانی‌های مداوم در مورد تورم و تضعیف بازار کار.

• چشم‌انداز طلا و موقعیت‌های صندوق‌های پوشش ریسک

  طلا امسال حدود ۲۵% رشد داشته است، عمدتاً در چهار ماه اول به دلیل تنش‌های ژئوپلیتیکی و تجاری، افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن و خریدهای بانک مرکزی؛ با این حال، بر اساس داده‌های CFTC، صندوق‌های پوشش ریسک موقعیت‌های خرید خود در طلا را به پایین‌ترین سطح شش هفته اخیر کاهش داده‌اند.

• ثبات و ریسک‌های بازار نفت

  قیمت نفت پس از یک هفته افزایش، با ثبات باقی ماند، با تمایل کمتر معامله‌گران به افزایش قیمت‌ها پس از سیگنال پاول مبنی بر کاهش نرخ بهره، که عموماً از دارایی‌های ریسکی حمایت کرده و می‌تواند دلار را تضعیف کند، اگرچه عدم قطعیت‌های ناشی از درگیری روسیه و اوکراین و تعرفه‌های تجاری همچنان خطرات نزولی کوتاه‌مدتی را ایجاد می‌کنند که هنوز به طور کامل در قیمت‌ها لحاظ نشده‌اند.

• تقاضای نفت و تأثیر تجارت

  تقاضا برای نفت نامشخص باقی مانده است، به ویژه از چین، جایی که تعرفه‌ها منجر به کاهش صادرات به آمریکا شده و در نتیجه تولید و مصرف نفت را کاهش داده است، و بازاری نامتعادل ایجاد کرده است که در آن آمریکا یک مصرف‌کننده عمده و چین یک تولیدکننده عمده است.

• تقویم اقتصادی آتی و نفوذ سیاسی

  تقویم اقتصادی برای هفته آتی سبک است، اما اظهارات احتمالی دونالد ترامپ در مورد تعرفه‌ها همچنان می‌تواند بر حرکت بازار تأثیر بگذارد، بنابراین نظارت بر چنین اخباری حیاتی است.

زیر جزئیات