تحلیل بازار: آتش‌بس آمریکا و چین، تعرفه‌های فناوری، ضعف دلار و چشم‌انداز شاخص قیمت مصرف‌کننده

زینب، تحلیلگر اقتصاد کلان، به‌روزرسانی‌ای از شرایط کنونی بازار ارائه می‌دهد و بر اخبار کلیدی و داده‌های اقتصادی تمرکز می‌کند. این بحث شامل آخرین تحولات در روابط تجاری آمریکا و چین، تأثیر آن‌ها بر شرکت‌های فناوری، و چالش‌های گسترده‌تری که دلار آمریکا با آن مواجه است، همراه با گزارش مورد انتظار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) می‌شود.

خلاصه نکات کلیدی

• تمدید آتش‌بس تجاری آمریکا و چین

  آتش‌بس تجاری آمریکا و چین برای ۹۰ روز تا ۱۰ نوامبر تمدید شده است؛ تحولی که بازار عمدتاً به دلیل تمدیدهای قبلی و تأثیر تعدیل‌کننده مذاکره‌کنندگان، آن را پیش‌بینی کرده بود. بحث‌های کنونی همچنان شامل قاچاق فنتانیل و خرید نفت تحریم‌شده ایران و روسیه توسط چین است. این تمدید احتمال دیدار ترامپ و شی در اواخر اکتبر را افزایش داده است.

• تعرفه‌های آمریکا و چین و موقعیت چین

  تعرفه‌ها بر تمامی کالاهای چینی ۳۰ درصد باقی مانده است که شامل ۱۵ درصد تعرفه مربوط به قاچاق فنتانیل و ۱۰ درصد تعرفه پایه می‌شود. برخلاف آتش‌بس‌های قبلی که ممکن بود موقعیت چین را تقویت کند، آمریکا از آن زمان توافقات دوجانبه‌ای با سایر کشورها منعقد کرده است، که چین را در طول این تمدید در موقعیتی نسبتاً ضعیف‌تر و آسیب‌پذیرتر قرار می‌دهد، هرچند این وضعیت از عدم توافق بهتر ارزیابی می‌شود. تمدیدهای بیشتر بر اساس تجربیات گذشته بسیار محتمل است.

• فروش تراشه‌های AMD و Nvidia به چین

  شرط جدیدی ایجاب می‌کند که AMD و Nvidia ۱۵ درصد از درآمد خود از فروش تراشه‌های خود به چین را به دولت آمریکا اختصاص دهند، که این توافق تجاری را متزلزل‌تر می‌کند. در پاسخ، چین از شرکت‌های محلی خود خواسته است تا از خرید تراشه‌های Nvidia برای استفاده دولتی خودداری کنند و تأمین‌کنندگان داخلی مانند هواوی را ترجیح دهند.

• تأثیر مالی بر شرکت‌های فناوری

  اختصاص ۱۵ درصد از درآمد AMD و Nvidia حدود ۳ میلیارد دلار برای دولت آمریکا به همراه دارد. در حالی که یک نهاد بزرگ مانند Nvidia ممکن است این تأثیر را جذب کند، این مسئله نگرانی قابل توجهی برای شرکت‌های کوچکتر ایجاد می‌کند و ممکن است سابقه جدید و پرهزینه‌ای برای انجام تجارت در بازار چین ایجاد کند.

• واکنش بازار به تمدید آتش‌بس

  واکنش بازار به تمدید آتش‌بس تجاری خنثی بود، با باقی ماندن نزدک در وضعیت عمدتاً بدون تغییر و تجربه شاخص S&P 500 تنها نوسانات مثبت جزئی که در محدوده انتظارات بازار بود. همزمان، بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله آمریکا به ۴.۲۷% کاهش یافت و شاخص دلار افزایش کمی را تجربه کرد.

• عملکرد بخش‌ها

  بخش‌های خدمات ارتباطی و کالاهای غیرضروری عملکرد مثبتی از خود نشان دادند، در حالی که بخش مراقبت‌های بهداشتی نیز با رشد مثبتی بسته شد، هرچند که افزایش آن مستقیماً با اخبار تجاری مرتبط نبود. با این حال، سایر بخش‌ها روز را با نتایج منفی به پایان رساندند.

• توضیح تعرفه‌های تسلا

  پس از سردرگمی اولیه بازار و نوسانات قابل توجه، کاخ سفید دستور اجرایی صادر کرد و توضیح داد که خودروهای تسلای وارداتی از سوئیس از تعرفه معاف هستند. این توضیح به عادی‌سازی وضعیت بازار تسلا کمک کرد و منجر به کاهش ۲ درصدی قیمت در بازار نیویورک شد.

• چالش‌های سلطه دلار آمریکا

  دلار آمریکا با چالش‌های متعددی در وضعیت ذخیره جهانی خود مواجه است که ناشی از عدم قطعیت‌های ژئوپلیتیکی و بی‌اعتمادی فزاینده است. جایگزین‌هایی مانند طلا برای تراکنش‌ها غیرعملی هستند، بازدهی ندارند و به راحتی نقد نمی‌شوند. ارزهای دیجیتال مانند بیت‌کوین فاقد پشتوانه دولتی هستند، در حالی که استیبل‌کوین‌ها، به دلیل ثابت بودن به دلار، موقعیت آن را تضعیف نمی‌کنند. یورو و یوان نیز به دلیل درگیری‌های داخلی اتحادیه اروپا و کنترل سرمایه چین، به ترتیب، جایگزین‌های مناسبی نیستند.

• عوامل تضعیف‌کننده دلار

  قدرت دلار توسط تعرفه‌های تجاری، پیش‌بینی‌ناپذیری سیاست‌های اقتصادی ترامپ، و یک یا دو کاهش نرخ بهره مورد انتظار فدرال رزرو در سال جاری تضعیف می‌شود.

• پیامدهای تضعیف دلار (اقتصادی)

  پیش‌بینی می‌شود تضعیف دلار هزینه‌های استقراض را به دلیل نرخ‌های بالاتر اوراق قرضه بلندمدت آمریکا و کاهش تقاضای خارجی برای بدهی‌های دلاری افزایش دهد که منجر به افزایش هزینه‌های وام مسکن و کندی رشد اقتصادی می‌شود. همچنین، این امر بر بودجه دولت فشار وارد می‌کند و تأمین مالی کسری بودجه را گران‌تر و چالش‌برانگیزتر می‌سازد، که به نوبه خود منجر به فشار ریاست‌جمهوری بر فدرال رزرو برای کاهش نرخ‌ها می‌شود.

• پیامدهای تضعیف دلار (ژئوپلیتیکی)

  کاهش استفاده جهانی از دلار، همانطور که در تلاش‌های دلارزدایی توسط کشورهایی مانند چین و روسیه مشاهده می‌شود، اثربخشی تحریم‌های اقتصادی را کاهش داده و نظارت بر فعالیت‌های مالی غیرقانونی را پیچیده‌تر می‌کند. علاوه بر این، حفظ پایگاه‌های نظامی در خارج از کشور برای آمریکا پرهزینه‌تر خواهد شد.

• پیامدهای تضعیف دلار (سیاست داخلی)

  در داخل کشور، دولت ممکن است مجبور شود انتخاب‌های دشواری در بودجه برای کاهش کسری‌ها اتخاذ کند که احتمالاً منجر به کاهش هزینه‌ها در زمینه‌هایی مانند شبکه‌های ایمنی اجتماعی و تحقیقات عمومی می‌شود و اثرات اولیه آن در حال حاضر مشاهده می‌شود.

• دیدگاه‌های متفاوت در مورد سیاست دلار

  در دولت ترامپ، دیدگاه‌های متفاوتی در مورد سیاست دلار وجود دارد: آقای بسانت از دلار قوی حمایت می‌کند و پیش‌بینی‌های تضعیف آن را رد می‌کند، در حالی که آقای منوچین نشان می‌دهد که وضعیت جهانی دلار یک بار است، که سیگنال‌های متناقضی به بازار می‌فرستد. منتقدان هشدار می‌دهند که سیاست‌های داخلی، مانند نادیده گرفتن بدهی و تضعیف نهادهای مستقل، می‌تواند اعتبار دلار را بیش از پیش آسیب برساند.

• بستر تاریخی و دوران بی‌سابقه

  در حالی که دلار از نظر تاریخی با چالش‌هایی مانند جدایی نیکسون از طلا مواجه بوده است، محیط کنونی منحصر به فرد است. رقابت همزمان بین ارزهای فیات در دوران کنونی بی‌سابقه است و می‌تواند به بی‌ثباتی بیشتر در بازارهای مالی منجر شود.

• داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) امروز آمریکا

  داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا برای ماه جولای، که ساعت ۱۶ به وقت تهران منتشر می‌شود، پیش‌بینی می‌شود که ارقام سالانه کلی (حدود ۲.۸%) و تورم هسته بالاتری را نسبت به ماه قبل نشان دهد. ارقام ماهانه نیز انتظار می‌رود که افزایش یابند، که با داده‌های اخیر شاخص مدیران خرید (ISM PMI) همسو است و نشان‌دهنده افزایش مداوم و فزاینده قیمت‌ها، به ویژه در بخش خدمات است، که تأثیر احتمالی بر تورم این ماه را نشان می‌دهد.

زیر جزئیات