به‌روزرسانی بازار جهانی: چالش‌های اقتصادی چین و پویایی قیمت طلا

بازارهای جهانی در حال تجربه تغییرات قابل توجهی هستند که با مشکلات اقتصادی مداوم چین، علی‌رغم سیاست‌های حمایتی و رکود طولانی‌مدت املاک و مستغلات، برجسته شده است. همزمان، طلا، به عنوان یک دارایی با عملکرد بالا، نوسانات اخیر را تحت تاثیر کاهش تنش‌های آمریکا و چین و افزایش اعتماد سرمایه‌گذاران تجربه کرد.

خلاصه نکات کلیدی

• چشم‌انداز و پیش‌بینی‌های اقتصادی چین

  پیش‌بینی‌های اولیه برای اقتصاد چین، انقباض در GDP و رشد کند در تولید صنعتی و خرده‌فروشی را پیش‌بینی می‌کرد، که عمدتاً به دلیل کاهش مورد انتظار سرمایه‌گذاری و تقاضای داخلی ضعیف بود.

• روندهای سرمایه‌گذاری ثابت چین

  سرمایه‌گذاری‌های ثابت در چین طی نه ماه گذشته بدون تغییر باقی مانده و علی‌رغم تلاش‌های دولت برای افزایش هزینه‌های داخلی، روند نزولی نشان داده است. هزینه‌های عمومی بر پروژه‌های زیربنایی نتوانسته است کاهش سرمایه‌گذاری در مسکن و کندی تولید را جبران کند، که با عقب‌نشینی ۱۳ درصدی سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی طی هشت ماه به دلیل تنش‌های آمریکا و چین تشدید شده و اقتصاد را آسیب‌پذیر کرده است.

• رکود بازار مسکن چین

  بازار مسکن چین با افت قابل توجهی مواجه است که با بزرگترین کاهش قیمت مسکن در ۱۱ ماه گذشته مشخص شده است. این رکود چهار ساله بر اقتصاد ملی فشار وارد می‌کند. این رکود پایدار، علی‌رغم سیاست‌های حمایتی مداوم، بر رشد اقتصادی سه‌ماهه سوم تاثیر منفی گذاشته و آن را به پایین‌ترین سطح خود در یک سال رسانده و احساسات کلی اقتصاد داخلی را تضعیف کرده است.

• چالش‌های رشد اقتصادی چین

  در حالی که چین هدف رشد سالانه خود را حفظ کرده و ادعا می‌کند از طریق صادرات قوی پیشرفت کرده است، اما توسعه اقتصادی آن با موانعی از جمله تورم منفی پایدار، رقابت شدید شرکتی که سود را کاهش می‌دهد، و به طور حیاتی، تقاضای داخلی ضعیف که بر GDP تاثیر منفی می‌گذارد، مواجه است. ضعف اخیر تقاضای خارجی، ناشی از تنش‌های آمریکا و چین، وضعیت را بیشتر تشدید می‌کند، زیرا بازارهای جایگزین نمی‌توانند نقش حیاتی بازار آمریکا را به طور کامل جبران کنند.

• انقباض سرمایه‌گذاری و پاسخ سیاستی

  انقباض نادر در سرمایه‌گذاری، به ویژه در بخش املاک و مستغلات، منعکس‌کننده احساسات اقتصادی ضعیف فراگیر است، با کند شدن قابل توجه هزینه‌های سرمایه‌ای بر زیرساخت‌ها و تولید؛ رشد سرمایه‌گذاری در زیرساخت‌ها تنها ۱.۱% بود که بدترین میزان برای این دوره از سال ۲۰۲۰ است. سیاست‌های حمایتی چین هنوز نتوانسته‌اند به طور موفقیت‌آمیزی تورم منفی را حل کنند، اما سخنگوی NBES اشاره کرد که سیاست‌های ضدچرخه‌ای برای افزایش تقاضای داخلی، گردش داخلی و رشد پایدار تشدید و بهینه خواهند شد.

• سیاست پولی چین و نشست آتی

  چین نرخ بهره خود را حفظ کرده است، به ویژه نرخ بهره بازخرید معکوس (reverse repo rate) (نرخ اصلی سیاست پولی) خود را در حدود ۱.۴% نگه داشته است، که نشان‌دهنده تغییر از کاهش نرخ بهره به اقدامات محرک جایگزین است. سرمایه‌گذاران به دقت نشست آتی Plenum در این هفته را رصد می‌کنند و انتظار دارند که این نشست بینش‌های استراتژیک و سیگنال‌های بالقوه‌ای را ارائه دهد، حتی اگر برنامه کامل ۱۵th Five-Year Plan تا ماه مارس نهایی نشود.

• طلا به عنوان یک دارایی با عملکرد بالا

  طلا به عنوان یک دارایی با عملکرد بالا و روند صعودی بدون وقفه ظاهر شده است که به نفع کشورهای در حال توسعه، تولیدکنندگان و خریداران است و از این رو اعتماد سرمایه‌گذاران را تقویت می‌کند. این امر با افزایش تقریباً سه برابری سهام شرکت‌های معدنی آفریقای جنوبی و بهبود رتبه اعتباری غنا، بزرگترین تولیدکننده طلا در آفریقا، مشهود است، در حالی که خرید طلا توسط کشورهای در حال توسعه خزانه‌های ملی را تقویت می‌کند.

• نوسانات اخیر قیمت طلا و نقره

  هفته گذشته، فلزات گرانبها با کاهش شدیدی مواجه شدند، به طوری که قیمت طلا روز جمعه تقریباً ۱.۷% کاهش یافت—بزرگترین افت روزانه آن از ماه می—و نقره حدود ۴% کاهش یافت و سپس کمی بهبود یافت. این نوسانات عمدتاً ناشی از کاهش تنش‌های تجاری آمریکا و چین بود که احساسات بازار را بهبود بخشید، عدم قطعیت را کاهش داد و تقاضا برای دارایی‌های امن را کمتر کرد.

• عوامل موثر بر بازار فلزات گرانبها

  کاهش تقاضا برای دارایی‌های امن مانند طلا و نقره با نشانه‌های پیشرفت در مذاکرات تجاری آمریکا و چین، و همچنین کاهش نگرانی‌ها در مورد وام‌دهی پرخطر توسط بانک‌های منطقه‌ای آمریکا، تقویت شد. علی‌رغم این کاهش اخیر، طلا بیش از ۶۰% و نقره بیش از ۸۰% در سال جاری رشد داشته‌اند، عمدتاً به دلیل عوامل اقتصاد کلان، تنش‌های ژئوپلیتیکی، و تقاضای مداوم برای سرمایه‌گذاری‌های امن، با پیش‌بینی تحلیلگران که قیمت طلا می‌تواند تا سال ۲۰۲۶ به $5000/ounce برسد که توسط سرمایه‌گذاری نهادی و کاهش احتمالی نرخ بهره فدرال رزرو حمایت می‌شود.

• داده‌های اقتصادی آتی

  خبر مهم فوری در مورد نتایج مذاکرات انتظار نمی‌رود، اما سرمایه‌گذاران منتظر داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در پایان هفته هستند.

زیر جزئیات