به‌روزرسانی بازار جهانی: تنش‌های ژئوپلیتیکی، عملکرد اقتصادی و چشم‌انداز سیاست پولی

بازارهای جهانی با دقت تحولات دیپلماتیک آتی بین ایالات متحده و چین را رصد می‌کنند، به ویژه نشست احتمالی بین ترامپ و شی جین‌پینگ، در بحبوحه توافق‌نامه‌های تجاری در حال انقضا و مسائل پیچیده ژئوپلیتیکی. در همین حال، شاخص‌های کلیدی اقتصادی از بریتانیا، منطقه یورو و ژاپن عملکرد متفاوتی را نشان می‌دهند، در حالی که انتظار برای گزارش CPI ایالات متحده و پیامدهای آن برای تصمیمات آتی فدرال رزرو در مورد نرخ بهره در حال افزایش است.

خلاصه نکات کلیدی

• نشست احتمالی ترامپ و شی

  ترامپ فعالانه در تلاش برای برگزاری نشستی سازنده با شی جین‌پینگ است، با هدف کاهش تنش‌های فعلی، حتی اگر توافق حاصله کمتر از یک راه‌حل جامع باشد.

• موضوعات ژئوپلیتیکی در مذاکرات آمریکا و چین

  این مذاکرات پیامدهای ژئوپلیتیکی قابل توجهی دارد، از جمله توافقات مبهم در مورد تاسیسات هسته‌ای، فشار احتمالی بر پوتین در مورد جنگ اوکراین، و احتمال توقف خرید نفت روسیه توسط چین برای تقویت اعتبار میانجی‌گری صلح ترامپ پس از آتش‌بس‌های اخیر.

• تاکتیک‌های مذاکره ترامپ

  رویکرد مذاکراتی ترامپ اغلب اولویت را به ظواهر سطحی می‌دهد تا عمق ماهوی توافقات، که تحلیلگران را به این نتیجه می‌رساند که هر توافق اجلاس در کره جنوبی احتمالاً تنها تسکین موقتی برای تنش‌ها فراهم می‌کند، نه حل و فصل اختلافات اصلی.

• دینامیک چانه‌زنی و مطالبات کلیدی

  هر دو کشور به دنبال ثبات در روابط خود هستند، اما شرایط این ثبات به شدت مورد بحث است؛ پکن از منابع عناصر خاکی کمیاب خود به عنوان یک کارت مذاکراتی قوی استفاده می‌کند، در حالی که نگرانی‌هایی در مورد امتیازات احتمالی ترامپ بر سر نیمه‌رساناهای پیشرفته و وضعیت تایوان، علیرغم خطرات امنیتی ملی مرتبط، وجود دارد.

• انقضای توافق تعرفه‌ای آمریکا و چین

  توافق موقت تعرفه‌ای موجود بین ایالات متحده و چین قرار است در نوامبر منقضی شود، که مذاکرات آتی را در تعیین اینکه آیا یک توافق کوتاه‌مدت دیگر یا یک ترتیب پایدارتر برقرار خواهد شد، حیاتی می‌کند.

• سبک‌های مذاکره متضاد (ترامپ در مقابل شی)

  ترامپ معمولاً توافقات کوتاه‌مدت و معاملاتی را ترجیح می‌دهد و از تاکتیک‌های فشار برای پیروزی‌های سریع استفاده می‌کند، در حالی که شی جین‌پینگ یک دیدگاه استراتژیک بلندمدت را اتخاذ کرده و از نقاط قوت چین در تولید سنتی و منابع طبیعی بهره می‌برد.

• برنامه سفر ترامپ به آسیا

  سفر قریب‌الوقوع ترامپ به آسیا شامل بازدید از مالزی، توکیو (برای دیدار با نخست‌وزیر جدید ژاپن) و کره جنوبی (برای دیدار با رئیس‌جمهور آن) است، و انتظار می‌رود یک دیدار احتمالی با شی جین‌پینگ نیز در طول این برنامه‌ها انجام شود.

• تمرکز بازار و مذاکرات تجاری گسترده‌تر

  توجه بازار عمدتاً بر روی نشست آتی ایالات متحده و چین متمرکز است، هرچند مذاکرات تجاری مهم دیگری نیز به طور همزمان با کشورهایی مانند کره جنوبی، هند و برزیل در حال انجام است.

• رشد خرده‌فروشی بریتانیا

  فروش خرده‌فروشی بریتانیا برای چهارمین ماه متوالی افزایش غیرمنتظره‌ای را ثبت کرد که نشان‌دهنده چشم‌انداز مثبت برای رشد اقتصادی و بازتابی از انعطاف‌پذیری بازار کار است، با افزایش حجم فروش ۰.۵٪ نسبت به ماه قبل.

• عوامل محرک عملکرد بخش خرده‌فروشی بریتانیا

  فروش غیرغذایی ۰.۹٪ افزایش یافت، فروشگاه‌های لوازم خانگی افزایش قابل توجهی در فروش را تجربه کردند، فروش آنلاین عملکرد مثبتی داشت، و افزایش چشمگیر فروش آنلاین جواهرات و طلا بر تقاضای جهانی گسترده‌تر برای طلا تأکید کرد.

• چشم‌انداز هزینه‌های مصرف‌کننده در بریتانیا

  مصرف‌کنندگان در پاسخ به افزایش قیمت‌ها، خرید طلا را تسریع می‌کنند؛ علیرغم پس‌اندازهای قابل توجه خانوارها، پتانسیل برای افزایش هزینه‌های اختیاری وجود دارد، به ویژه اگر اعتماد مصرف‌کننده بیشتر بهبود یابد.

• چشم‌انداز بهبود بخش خرده‌فروشی بریتانیا

  بازیابی جامع بخش خرده‌فروشی یک هدف بلندمدت است که نیازمند رشد پایدار است، و در حال حاضر هیچ نشانه‌ای وجود ندارد که افزایش مالیات پیش‌بینی شده در نوامبر بر اعتماد مصرف‌کننده تأثیر منفی بگذارد.

• بهبود فعالیت بخش خصوصی بریتانیا (PMI)

  بخش خصوصی بریتانیا در اکتبر رشدی سریع‌تر از حد انتظار را تجربه کرد که به رکود یک‌ساله در تولید پایان داد و نگرانی‌ها در مورد تأثیر افزایش مالیات‌های کار توسط دولت حزب کارگر را کاهش داد.

• شرایط کسب و کار و روندهای اشتغال در بریتانیا

  شرکت‌ها کمترین فشار هزینه ورودی را از نوامبر گزارش کردند، افزایش در سفارشات جدید و کاهش در تعدیل نیرو، با تثبیت اشتغال به سطوح مشاهده شده در ماه مه، زیرا کسب و کارها با افزایش هزینه‌های اشتغال سازگار شدند.

• جهش بخش تولید در بریتانیا

  بخش تولید قابل توجه‌ترین بهبود را نشان داد، با ثبت رشد فعالیت کارخانه‌ها برای اولین بار از اکتبر سال گذشته، که نشان می‌دهد سپتامبر نقطه اوج پایین عملکرد اقتصادی بریتانیا بوده است.

• شاخص‌های اقتصادی کلیدی و چشم‌انداز بریتانیا

  نتایج PMI بریتانیا نشان‌دهنده بهبود شرایط کسب و کار و اعتماد، توقف در کاهش اشتغال، و همسو شدن فشارهای تورمی با هدف بانک مرکزی است که برای خزانه‌داری بریتانیا مطلوب است.

• مسیر اقتصادی قبل از بودجه جدید

  این داده‌ها نشان می‌دهد که اقتصاد بریتانیا قبل از بودجه جدید حزب کارگر که برای ۲۶ نوامبر برنامه‌ریزی شده است، از چالش‌برانگیزترین مرحله خود عبور کرده است، با اوج‌گیری تورم و نشانه‌های بهبود در رشد اقتصادی، به ویژه در بخش تولید.

• عوامل محرک رشد تولید

  افزایش تقاضای داخلی و تلاش شرکت‌ها برای تجدید موجودی‌ها عوامل کلیدی در رشد سریع تولید بودند، هرچند برخی صنایع، مانند خودروسازی، همچنان با چالش‌هایی مانند حمله سایبری اخیر روبرو هستند.

• خوش‌بینی کسب و کارها در بریتانیا

  کسب و کارها به طور فزاینده‌ای نسبت به چشم‌اندازهای آینده خوش‌بین هستند، و انتظارات تجاری به دومین سطح بالا از اکتبر سال گذشته رسیده است.

• افزایش فعالیت کسب و کار در منطقه یورو (PMI)

  فعالیت کسب و کار در منطقه یورو به طور غیرمنتظره‌ای به بالاترین سطح خود از ماه مه ۲۰۲۴ رسید، با عملکرد قوی در آلمان که کاهش فعالیت اقتصادی فرانسه را جبران کرد.

• عملکرد اقتصادی درون منطقه یورو

  رشد غیرمنتظره به ویژه در بخش خدمات آلمان برجسته بود، که بالاترین سطح فعالیت خود را از ماه مه ۲۰۲۳ ثبت کرد، در حالی که شاخص فرانسه برای چهاردهمین ماه متوالی به دلیل بحران سیاسی جاری آن کاهش یافت.

• انعطاف‌پذیری منطقه یورو و عوامل محرک رشد آینده

  اروپا در برابر فشارهای خارجی انعطاف‌پذیری نشان داده است، هرچند نرخ رشد اقتصادی آن کمتر از ایالات متحده باقی مانده است؛ افزایش هزینه‌های دفاعی در سراسر منطقه و بازسازی زیرساخت‌ها در آلمان می‌تواند رشد آینده را تقویت کند، با وجود آسیب‌پذیری‌های مالی در فرانسه.

• روندهای تورم و هزینه در منطقه یورو

  قیمت‌های بخش خدمات معتدل باقی مانده است، نرخ تورم قیمت فروش کمی کاهش یافت اما ثبات بلندمدت خود را حفظ می‌کند، و هزینه‌های ورودی نیز کاهش یافت، که نشان‌دهنده عدم وجود خطرات تورمی فوری برای منطقه یورو است، با ثبات تورم خدمات.

• کاهش تورمی ژاپن

  نرخ تورم ژاپن برای اولین بار در چهار ماه کاهش یافت، که فشار بر خانوارها را تشدید می‌کند و چالشی برای نخست‌وزیر تاکایچی در مورد هزینه‌های زندگی، و همچنین برای بانک مرکزی ژاپن (BOJ) در مورد سیاست نرخ بهره ایجاد می‌کند.

• عوامل مؤثر بر کاهش تورمی ژاپن

  قیمت انرژی سال به سال ۲.۳٪ کاهش یافت، که کاهشی قابل توجه‌تر از اوت بود، در حالی که قیمت برنج، یکی از عوامل اصلی تورم، سال به سال ۴۹٪ افزایش یافت، که کندتر از افزایش ۷۰٪ در اوت بود و به تعدیل تورم قیمت مواد غذایی کمک کرد.

• چارچوب سیاست پولی بانک مرکزی ژاپن

  تورم قیمت مواد غذایی یکی از سه عامل حیاتی است که تصمیمات نرخ بهره BOJ را هدایت می‌کند، در کنار شرایط اقتصادی در ایالات متحده و تسهیل تعرفه‌های تجاری ایالات متحده.

• گزارش آتی CPI ایالات متحده

  گزارش آتی CPI ایالات متحده پیش‌بینی می‌شود نرخ تورم اصلی و هسته سالانه ۳.۱٪ را نشان دهد؛ با این حال، انتظار می‌رود معامله‌گران واکنش آرامی نشان دهند به دلیل انتظار قوی برای کاهش ۲۵ واحد پایه نرخ بهره در نشست آتی فدرال رزرو.

• واکنش بازار به CPI در میان انتظارات کاهش نرخ بهره

  حتی اگر گزارش CPI نشانه‌های تورم بالاتر را آشکار کند، بازار بعید است واکنش منفی شدیدی نشان دهد زیرا احساس غالب بازار کاهش نرخ بهره را پیش‌بینی می‌کند؛ S&P 500 می‌تواند پس از گزارش تقریباً ۰.۶۵٪ افزایش یابد، علیرغم پیش‌بینی اقتصاددانان مبنی بر تورم پایدار.

• سناریوهای CPI و تأثیر بازار

  بازار انتظار نوسانات کمتر از حد معمول را در زمان انتشار CPI دارد، زیرا انتظار کاهش نرخ بهره در حال خنثی کردن نگرانی‌های تورمی است. اگر داده‌ها مطابق یا کمتر از انتظارات باشد، S&P 500 می‌تواند ۱.۵٪ افزایش یابد؛ برعکس، اگر تورم هسته ماه به ماه بیش از ۰.۴٪ افزایش یابد، شاخص ممکن است ۰.۲-۰.۳٪ کاهش یابد.

• اهمیت داده‌های CPI

  علیرغم اینکه این داده‌ها قدیمی‌تر هستند، گزارش CPI به دلیل کمبود اطلاعات اقتصادی دیگر ناشی از تعطیلی دولت، اهمیت قابل توجهی دارد و نتیجه آن می‌تواند به طور قابل ملاحظه‌ای بر انتظارات برای کاهش بیشتر نرخ بهره تأثیر بگذارد.

• چشم‌انداز سیاست فدرال رزرو در دسامبر

  داده‌های فراتر از انتظار می‌تواند تردیدهایی را برای فدرال رزرو در نشست دسامبر آن ایجاد کند. تمرکز فعلی بانک مرکزی بر بازار کار است، اما بدون داده‌های Non-Farm Payrolls (NFP)، وضعیت بازار نامشخص باقی می‌ماند. کاهش نرخ در اکتبر منطقی به نظر می‌رسد، اما مسیر برای دسامبر نامعلوم است، که تصمیم‌گیری را به ویژه چالش‌برانگیز می‌کند.

زیر جزئیات