به‌روزرسانی اقتصاد کلان جهانی: بودجه بریتانیا، تنش‌های آمریکا و چین، و چشم‌انداز وال استریت

پیش‌بینی می‌شود کسری بودجه بریتانیا کمتر از حد انتظار باشد، که این امر به لطف رشد غیرمنتظره دستمزدها است. با این حال، دولت برای اجرای اصلاحات مالیاتی به منظور تثبیت اوضاع مالی و مهار تورم با چالش‌های قابل توجهی روبرو است. در همین حال، روابط آمریکا و چین همچنان با "خطوط قرمز" بر سر تایوان و فناوری همراه است، در حالی که مدیران وال استریت به سرمایه‌گذاران هشدار می‌دهند که به دلیل ارزش‌گذاری‌های بالا، خود را برای یک اصلاح بازار ۱۰ تا ۱۵ درصدی آماده کنند، علی‌رغم کاهش ریسک سیستمیک.

خلاصه نکات کلیدی

• ارزیابی کسری بودجه بریتانیا

  کسری بودجه بریتانیا کمتر از آنچه در ابتدا تصور می‌شد شدید است، با افزایش غیرمنتظره رشد دستمزدها که زیان‌های پیش‌بینی شده در بهره‌وری را جبران کرده است. وخامت مالی از ماه مارس حدود ۱۴ میلیارد پوند پیش‌بینی می‌شود، که به طور قابل توجهی کمتر از ۲۵ تا ۴۰ میلیارد پوندی است که بسیاری از اقتصاددانان خصوصی و نظرسنجی‌های بلومبرگ انتظار داشتند.

• چالش‌ها و توصیه‌های مالی وزیر خزانه‌داری

  وزیر خزانه‌داری بریتانیا با یک برنامه دشوار هزینه‌ای روبرو است و انتظار می‌رود تعهدات خود را به اصلاحات عادلانه تکرار کند، که احتمالا نشان‌دهنده تمایل به افزایش مالیات بر ثروتمندان است. گزارش‌ها توصیه می‌کنند که برای پایان دادن به بی‌ثباتی دولت و افزایش اعتماد بازار، حاشیه مالی به ۲۰ میلیارد پوند دو برابر شود، که نیازمند ۲۶ میلیارد پوند مالیات جدید است.

• پیشنهادات کلیدی بودجه و بستر سیاسی

  پیشنهادات کلیدی شامل افزایش حاشیه مالی برای نشان دادن اصلاحات مالی واقعی است، که می‌تواند هزینه‌های استقراض را کاهش داده و تصمیمات مالی آتی را بهبود بخشد. با کاهش محبوبیت حزب کارگر، بودجه ۲۶ نوامبر بسیار حیاتی است، علی‌رغم تعهدات قبلی برای جلوگیری از افزایش بیشتر مالیات پس از افزایش ۳۶ میلیارد پوندی اکتبر گذشته.

• تأثیر رشد دستمزد بر بودجه

  رشد سریع دستمزدها به عنوان یک "نجات‌دهنده بودجه" عمل می‌کند و بخش زیادی از آسیب‌های ناشی از بهره‌وری ضعیف را که پیش‌بینی می‌شود ۱۴ میلیارد پوند هزینه داشته باشد، جبران می‌کند. اگر پیش‌بینی‌های بانک مرکزی انگلستان همسو باشند، این رشد دستمزد می‌تواند تا سال مالی ۲۰۲۹-۳۰، ۱۳ میلیارد پوند درآمد مالیاتی اضافی ایجاد کند و به طور بالقوه فشارهای مالی بودجه را کاهش دهد.

• استراتژی‌های کاهش تورم

  دولت باید ریاضت مالی را فراتر از صرفاً ترمیم بودجه دنبال کند. توصیه‌ها شامل تخصیص مجدد مالیات‌های اجتماعی و آب و هوایی از قبوض انرژی خانوارها به مالیات‌های عمومی است، که می‌تواند نرخ تورم را حدود ۱.۳ واحد درصد کاهش دهد اما به ۳.۵ میلیارد پوند افزایش مالیات نیاز دارد.

• اقدامات مالی اضافی

  پیشنهادات دیگر شامل لغو سقف مزایای دو فرزند است که ۳.۵ میلیارد پوند هزینه دارد و با هدف کاهش فقر کودکان انجام می‌شود. علاوه بر این، حدود ۵ میلیارد پوند می‌تواند با کاهش بودجه برخی وزارتخانه‌ها در سال آخر دوره پیش‌بینی صرفه‌جویی شود.

• پیشنهادات خاص درآمد مالیاتی

  تدابیر مالیاتی پیشنهادی شامل جمع‌آوری ۶ میلیارد پوند از وکلا و صاحبان املاک از طریق ۲% افزایش در مالیات بر درآمد و ۲% کاهش در حق بیمه کارکنان است. ۷ میلیارد پوند دیگر می‌تواند با افزایش مالیات بر سود سهام و بستن روزنه‌های مالیاتی سود سرمایه جمع‌آوری شود. مالیات بر املاک نیز می‌تواند با ایجاد رده‌های مالیاتی جدید برای خانه‌های گران‌قیمت افزایش یابد.

• فشارهای پنهان بودجه‌ای

  بودجه با فشارهای پنهانی روبرو است، مانند از دست دادن بالقوه ۵ میلیارد پوند در صورت لغو افزایش برنامه‌ریزی شده عوارض سوخت، همراه با تورم و پایان تخفیف ۵ پنی در هر لیتر؛ به جای آن، افزایش تدریجی ۳% سالانه پیشنهاد شده است. پایان معافیت‌های مالیاتی برای شرکت‌های کوچک در ماه آوریل، مالیات آن‌ها را ۱.۷ میلیارد پوند افزایش خواهد داد، و دولت در حال بررسی لغو مالیات بر ارزش افزوده (VAT) بر انرژی است که ۲.۵ میلیارد پوند هزینه دارد.

• چشم‌انداز مالی کلی بریتانیا

  در مجموع، وضعیت مالی بریتانیا باثبات‌تر از آنچه پیش‌بینی‌های بدبینانه نشان می‌دادند، به نظر می‌رسد، با رشد سریع دستمزدها که بخش قابل توجهی از کسری بودجه را پوشش می‌دهد. با این حال، دولت باید اصلاحات مالیاتی سختی را اجرا کند تا اعتماد بازار را حفظ کرده و تورم را کاهش دهد، در عین حال افزایش مالیات، رشد اقتصادی ضعیف و وعده‌های اجتماعی را در بودجه ۲۶ نوامبر پیش رو متعادل کند.

• «چهار خط قرمز» چین برای روابط با آمریکا

  چین چهار "خط قرمز" حساس را برای آمریکا ترسیم کرده است که برای حفظ آتش‌بس تجاری باید از عبور از آن‌ها اجتناب کند: موضوع تایوان، دموکراسی و حقوق بشر، نظام سیاسی چین و حق آن برای توسعه. احترام متقابل به منافع اصلی به عنوان امری حیاتی تأکید شده است.

• اجماع و تنش‌ها میان آمریکا و چین

  اولویت فوری برای هر دو کشور پایبندی به توافق حاصل شده بین رئیس‌جمهور شی جین‌پینگ و مقامات رئیس‌جمهور سابق ترامپ است، که شامل انجام اقدامات ملموس برای ایجاد اعتماد می‌شود. با این حال، مقامات آمریکایی همچنان با صادرات تراشه‌های پیشرفته به چین مخالفند و عرضه تراشه‌های پیشرفته را تهدیدی برای امنیت ملی می‌دانند.

• اختلافات بر سر تایوان و حقوق بشر

  تایوان همچنان یک مسئله حیاتی و بسیار حساس برای پکن است، که آن را یک استان جدایی‌طلب می‌داند که باید در صورت لزوم با زور به سرزمین اصلی بازگردانده شود، و با هرگونه حمایت آمریکا از استقلال تایوان مخالف است. اختلافات شدیدی نیز بر سر حقوق بشر و سیاست‌های اقتصادی پابرجا است، و چین درخواست‌های آمریکا برای بازتوازن اقتصاد خود به سمت مصرف داخلی را رد می‌کند.

• آینده روابط آمریکا و چین

  چین قصد دارد کنترل سیاسی و امنیتی را در روابط خود با واشنگتن حفظ کند، در حالی که آمریکا در مورد فناوری‌های پیشرفته و تایوان قاطع باقی می‌ماند. با وجود شکاف‌های عمیق ایدئولوژیکی، فناورانه، سیاسی و ژئوپلیتیکی، مذاکرات اخیر نشان می‌دهد که هر دو طرف مایل به کاهش تنش‌ها و حفظ روابط اقتصادی هستند.

• هشدار وال استریت در مورد اصلاح بازار

  مدیران ارشد وال استریت به سرمایه‌گذاران هشدار می‌دهند که خود را برای یک اصلاح بازار بیش از ۱۰ درصدی ظرف ۱۲ تا ۲۴ ماه آینده آماده کنند. این امر به عنوان یک تعدیل سالم و مثبت برای بازاری که رشد قابل توجهی را تجربه کرده، تلقی می‌شود.

• نگرانی‌ها در مورد ارزش‌گذاری بازار

  در حالی که درآمد شرکت‌ها قوی است، چالش اصلی ارزش‌گذاری فعلی بازار است، با بیشتر کارشناسان موافقند که بازارها در محدوده "عادلانه تا گران" قرار دارند. این دیدگاه توسط رهبران موسسات مالی بزرگ مانند Capital Group، Morgan Stanley و Goldman Sachs، که در مجموع تریلیون‌ها دارایی را مدیریت می‌کنند، تکرار می‌شود.

• ریسک‌ها و چشم‌انداز سیستمیک

  اگرچه بازارها گران به نظر می‌رسند، احتمال ریسک سیستمیک احتمالاً کاهش یافته است. ریسک‌های کلیدی شامل خطاهای احتمالی سیاست آمریکا و ابهامات ژئوپلیتیکی مداوم است. بازار انتظار دارد در سال ۲۰۲۶ تمرکز بیشتری بر درآمد شرکت‌ها وجود داشته باشد که منجر به تمایز بیشتر بین شرکت‌های قوی و ضعیف می‌شود.

• بازار IPO و توصیه‌های سرمایه‌گذاری

  بازار عرضه اولیه عمومی (IPO) در حال حاضر مطلوب است، با سرمایه‌گذارانی که مایل به پذیرش مقداری ریسک هستند. با این حال، احتمال افت ۱۰ تا ۱۵ درصدی بازار باید پذیرفته شود، حتی اگر ناشی از یک بحران اقتصاد کلان نباشد. به سرمایه‌گذاران توصیه می‌شود سرمایه‌گذاری‌های خود را حفظ کنند، بر تخصیص سبد سهام تمرکز کنند و از زمان‌بندی بازار اجتناب کنند، زیرا چنین افت‌هایی در دوره‌های مثبت رایج هستند و روندهای بلندمدت را تغییر نمی‌دهند.

• ارزش‌گذاری‌های فعلی بازار

  S&P 500 در حال حاضر با ۲۳ برابر سود آتی معامله می‌شود که بالاتر از میانگین ۵ ساله آن یعنی ۲۰ برابر است، و نزدک ۱۰۰ با ۲۸ برابر معامله می‌شود که به طور قابل توجهی بالاتر از نسبت ۱۹ برابر آن در سال‌های ۲۰۱۹-۲۰۲۰ است. این ارزش‌گذاری‌های بالا، علی‌رغم رکوردشکنی بازارهای جهانی، کند شدن اقتصاد، و تعطیلی اخیر دولت آمریکا، نگرانی‌ها را تشدید می‌کند.

• داده‌های اقتصادی آتی

  در ۲۶ نوامبر، داده‌های فرصت‌های شغلی JOLTS آمریکا در ساعت ۱۸:۳۰ به وقت ایران منتشر خواهد شد، که اطلاعات مهمی درباره بازار کار ارائه می‌دهد.

زیر جزئیات