به‌روزرسانی بازار جهانی: سیاست‌های بانک مرکزی و نتایج اجلاس سران آمریکا و چین

این تحلیل یک به‌روزرسانی جامع از شرایط اخیر بازار جهانی ارائه می‌دهد، با تمرکز بر اطلاعیه‌های کلیدی از بانک‌های مرکزی اصلی و نتایج اجلاس مهم آمریکا و چین. این گزارش مواضع ظریف فدرال رزرو، بانک ژاپن و بانک مرکزی اروپا را در مورد نرخ بهره، در کنار توافقات مهم و کاهش تنش‌ها بین ایالات متحده و چین، شرح می‌دهد.

خلاصه نکات کلیدی

• چشم‌انداز سیاست فدرال رزرو (فدرال)

  رئیس فدرال رزرو، پاول، اظهار داشت که کاهش نرخ بهره در دسامبر قطعی نیست و سرمایه‌گذاران را به تعدیل انتظارات خود ترغیب کرد. واگرایی قابل توجهی در میان سیاست‌گذاران آمریکایی در مورد کاهش نرخ بهره وجود دارد، برخی بر اساس ارزیابی‌های بازار کار طرفدار آن هستند و برخی دیگر کنترل تورم را در اولویت قرار می‌دهند. این شکاف در رای‌گیری مشهود بود، با برخی به نفع نرخ‌های بدون تغییر و برخی دیگر از کاهش 0.5 درصدی حمایت کردند. پاول نگرانی‌ها را در مورد سرد شدن بازار کار اذعان کرد اما هشدار داد که تورم بالای پایدار، دامنه کاهش بیشتر نرخ بهره را محدود می‌کند. تعلیق انتشار داده‌های رسمی این اختلافات را تشدید کرده و ابزارهای در دسترس سیاست‌گذاران را کاهش می‌دهد، تصمیم‌گیری برای نشست دسامبر را به دلیل حفظ مسیر فعلی فدرال رزرو در میان عدم قطعیت، به‌ویژه دشوار می‌سازد.

• اجلاس سران آمریکا و چین (ترامپ-شی جین‌پینگ)

  نشست بسیار مورد انتظار بین دونالد ترامپ و شی جین‌پینگ توسط ترامپ موفقیت‌آمیز تلقی شد، وی گفتگوهای مثبت و توافقات مهم را برجسته کرد. این اجلاس که 1 ساعت و 45 دقیقه به طول انجامید، چندین نتیجه کلیدی به همراه داشت: کاهش 10 درصدی تعرفه‌های واردات فنتانیل از چین توسط آمریکا، از سرگیری فوری تجارت سویا، و تعهد چین به ادامه صادرات عناصر خاکی کمیاب. ترامپ همچنین به کاهش تعرفه‌های خود بر چین از 57% به 47% اشاره کرد و از دیدارهای متقابل بین رهبران خبر داد. شی جین‌پینگ خطرات موجود را اذعان کرد اما تمایل خود را برای همکاری ابراز داشت، با تاکید بر قصد چین برای به چالش کشیدن یا جایگزینی آمریکا و تمایل آن برای تقویت روابط در زمینه انرژی و تجارت. چین به طور خاص کنترل بر صادرات عناصر خاکی کمیاب، محدودیت‌های ضد تولید نیمه‌هادی علیه آمریکا، و فعالیت‌های مربوط به تحقیقات 301 را به مدت یک سال به حالت تعلیق درآورد و همچنین توافق کرد که مسائل مربوط به TikTok را به طور مناسب مدیریت کند. در مقابل، آمریکا تعلیق تعرفه‌های 24 درصدی خود علیه چین را برای یک سال دیگر تمدید کرد که مجموعاً نشانه کاهش قابل توجهی در تنش‌ها است.

• سیاست پولی بانک ژاپن (BOJ)

  بانک ژاپن نرخ بهره خود را در 0.5% حفظ کرد، تصمیمی که به طور گسترده‌ای پیش‌بینی می‌شد، و هیچ راهنمایی آتی برای نشست بعدی خود ارائه نکرد که منجر به تضعیف ین ژاپن شد. رویکرد محتاطانه BOJ از تنش با دولت، به‌ویژه با انتصاب جدید تاکای-ایچی، جلوگیری می‌کند و حساسیت آن را نسبت به فشارهای سیاسی داخلی و خارجی و همچنین کاهش ارزش ین نشان می‌دهد. تفاوت قابل توجه نرخ بهره بین آمریکا و ژاپن، ناشی از موضع فدرال رزرو، فشار بیشتری بر ین وارد کرده و تورم وارداتی را برای ژاپن تسریع می‌کند، که به طور بالقوه BOJ را وادار به بررسی سیاست‌های محدودکننده‌تر می‌کند. یک عامل کلیدی مؤثر بر تشدید احتمالی، پیگیری اتحادیه کارگری بزرگ ژاپن برای افزایش حداقل 5 درصدی دستمزد برای سومین سال متوالی است؛ با این حال، محدودیت‌های شرکت‌های کوچکتر و اعتماد تجاری پایین در میان تولیدکنندگان همچنان بر BOJ فشار وارد می‌کنند.

• چشم‌انداز نشست بانک مرکزی اروپا (ECB)

  پیش‌بینی می‌شود نشست آتی بانک مرکزی اروپا منجر به عدم تغییر در نرخ بهره شود و به عنوان یک وقفه در تعدیلات سیاست پولی عمل کند. در حالی که اصلاحات ارتباطی جزئی ممکن است، انتظار می‌رود رئیس لاگارد موضع باثبات بانک و سازگاری تحولات اخیر با پیش‌بینی‌های آن را دوباره تأیید کند. بانک مرکزی اروپا احتمالاً تعادل ریسک‌ها را مورد بحث قرار داده و رویکرد داده‌محور خود را تکرار خواهد کرد، با تاکید بر اینکه هیچ تصمیمی از پیش تعیین شده نیست و سیاست‌ها بر اساس هر نشست تصمیم‌گیری می‌شوند. با توجه به عدم قطعیت‌های فعلی و ریسک‌های نامتقارن، بعید است بانک در این نشست پایان چرخه افزایش نرخ بهره را اعلام کند یا راهنمایی خاصی برای دسامبر ارائه دهد. اگرچه بازارها انتظار کاهش نرخ بهره در سال آینده را دارند، زمان‌بندی آن حیاتی است، زیرا بانک مرکزی اروپا فضای محدودی برای کاهش‌های بیشتر دارد و کاهش‌های قبلی هنوز در کنترل تورم یا تحریک رشد کاملاً مؤثر نبوده‌اند. یک سوال حیاتی برای بازار این است که بانک مرکزی اروپا تا چه زمانی می‌تواند انحراف از هدف تورم 2 درصدی خود را بدون مداخله تحمل کند، زیرا هرگونه تأخیر خطر حفظ تورم بالا را در پی دارد. عادی‌سازی اقتصادی فراتر از سیاست پولی تا سال 2027 پیش‌بینی نمی‌شود.

• داده‌های اقتصادی آتی آمریکا

  نرخ رشد اولیه تولید ناخالص داخلی (GDP) سه‌ماهه سوم آمریکا، به همراه بهره‌وری اولیه سه‌ماهه سوم و هزینه‌های اشتغال، امروز ساعت 16:00 به وقت ایران منتشر خواهد شد. با این حال، به دلیل مشکلات احتمالی دولتی، این امکان وجود دارد که این داده‌ها با تاخیر منتشر شوند یا اصلا منتشر نشوند، اگرچه آنها همچنان در تقویم‌های اقتصادی ذکر شده‌اند.

زیر جزئیات