به‌روزرسانی بازار جهانی: موانع اقتصادی چین، صعود طلا، و تنش‌های ژئوپلیتیکی

بازار مسکن و فعالیت‌های کلی اقتصادی چین در ماه اوت با کاهش قابل توجهی مواجه شدند که در بحبوحه چالش‌های رشد ساختاری، نیازمند محرک‌های بیشتری است. همزمان، قیمت طلا با تداوم رشد بی‌سابقه خود، تحت تأثیر انتظارات از کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو و عوامل مختلف ژئوپلیتیکی قرار گرفت. مذاکرات تجاری حساس بین ایالات متحده و چین، همراه با چالش ضد انحصاری علیه NVIDIA در چین، نوسانات بیشتری را به بازارهای جهانی وارد کرده است، در حالی که چندین جلسه بانک مرکزی برای هفته آینده برنامه‌ریزی شده است.

خلاصه نکات کلیدی

• کاهش بازار مسکن چین

  چین در ماه اوت شاهد کاهش شدید قیمت مسکن، به ویژه برای خانه‌های دست دوم بود که نشان‌دهنده نیاز مستمر این بخش به حمایت قابل توجه، علیرغم تسهیل محدود محدودیت‌های خرید است. رکود در بازار مسکن بیش از چهار سال است که ادامه دارد، با کاهش چشمگیر فروش در سه ماهه دوم، و چشم‌انداز بهبود به دلیل کندی گسترده‌تر اقتصاد کلان نامشخص باقی مانده است. این کاهش که ۷۰ شهر را تحت تأثیر قرار داده و برای پنجمین ماه متوالی کاهش ۱.۲ درصدی ماهانه را نشان می‌دهد، حاکی از آن است که سیاست‌های حمایتی کنونی هنوز اعتماد بازار را بازگردانده‌اند.

• تضعیف فعالیت اقتصادی چین

  فعالیت اقتصادی چین در ماه اوت به شدت کاهش یافت که نشان‌دهنده نیاز به بسته‌های محرک بیشتری برای تقویت رشد است. تولید صنعتی و مصرف بدترین عملکرد سال جاری را ثبت کردند، با خروجی کارخانه و معدن که تنها ۲.۵ درصد افزایش سالانه داشت، پایین‌ترین رشد از سال ۲۰۲۴. خرده‌فروشی ۳.۴ درصد رشد کرد که کمتر از ماه قبل بود، در حالی که سرمایه‌گذاری ثابت ماند اما پایین‌ترین رقم خود را از زمان شروع همه‌گیری ثبت کرد.

• پیامدهای آن برای تولید ناخالص داخلی و سرمایه‌گذاری چین

  انتظار می‌رود رشد تولید ناخالص داخلی چین در سه ماهه سوم به طور قابل توجهی کند شود، و سه ماهه چهارم ممکن است به دلیل پایه مقایسه بالاتر از سال ۲۰۲۴، کاهش عمیق‌تری را تجربه کند، مگر اینکه اقدامات محرک جدید به طور موثری مصرف و تقاضای داخلی را تحریک کنند. سرمایه‌گذاری در بخش‌های مختلف، از جمله داروسازی، ماشین‌آلات و مواد شیمیایی، کاهش یافت، در حالی که سرمایه‌گذاری در زیرساخت‌ها به ۲ درصد محدود شد و سرمایه‌گذاری تولیدی به دلیل کاهش یارانه‌های دولتی برای نوسازی تجهیزات کاهش یافت. فروش کالاهای مصرفی، از جمله لوازم خانگی و مبلمان، نیز کاهش یافت که نشان‌دهنده کاهش قیمت مسکن، سرمایه‌گذاری و فروش است.

• چالش‌های ساختاری برای چین

  کاهش رشد فعلی چین به عنوان ساختاری و پایدار، و نه موقتی، شناسایی شده است که چالش‌های اقتصادی آن را تشدید می‌کند. کاهش مشاهده شده در سرمایه‌گذاری، به ویژه در بازار مسکن، بر اثربخشی محدود هزینه‌های دولتی تأکید دارد. تولید نیز تحت فشار است، که با کاهش دومین ماه متوالی در تولید زغال سنگ مثال زده می‌شود، در حالی که تأثیر سیاست‌های ضد تورمی منجر به افزایش رقابت بیش از حد و ظرفیت مازاد از ماه جولای شده است، که صنایع کلیدی مانند فولاد و مس را تحت تأثیر قرار داده است.

• مذاکرات تجاری آمریکا و چین

  مذاکرات تجاری سطح بالا بین چین و آمریکا در مادرید در جریان است، در حالی که آتش‌بس تجاری ۹۰ روزه بدون یک راه‌حل قطعی به پایان خود در ماه نوامبر نزدیک می‌شود. یک توافق موفق از این مذاکرات می‌تواند رشد کلی تولید چین را به طور قابل توجهی افزایش دهد و یک راه‌حل بالقوه ارائه دهد، زیرا چین در حال حاضر از فروش داخلی و خارجی ضعیف رنج می‌برد. کاهش تنش‌های تجاری ناشی از این گفتگوها می‌تواند ریسک نزولی برای قیمت طلا نیز ایجاد کند.

• رالی بازار طلا

  طلا با تداوم رشد بی‌سابقه خود، با قیمت‌هایی در اوج تاریخی، تحت تأثیر انتظارات مستمر از کاهش نرخ بهره فدرال رزرو قرار دارد. معامله‌گران به دلیل نشانه‌های تضعیف بازار کار، کاهش ۲۵ درصدی نرخ بهره را پیش‌بینی می‌کنند که قیمت طلا را بالا نگه داشته است. این پیش‌بینی همچنین منجر به کاهش بازده اوراق قرضه ایالات متحده به پایین‌ترین سطح اخیر و تضعیف دلار شده و ارزش طلا را بیشتر تقویت کرده است.

• عوامل حمایت‌کننده از قیمت طلا

  طلا امسال تقریباً ۴۰ درصد افزایش یافته و پس از یک دوره نوسان محدود، با موفقیت از یک رکود تعدیل‌شده با تورم عبور کرده است. عدم قطعیت‌های ژئوپلیتیکی، تغییرات احتمالی در سیاست‌های سیاسی ایالات متحده و خریدهای قابل توجه توسط بانک‌های مرکزی در سراسر جهان، عوامل کلیدی حفظ این قیمت‌های بالا هستند. فشار بی‌سابقه رئیس‌جمهور سابق ترامپ بر فدرال رزرو نیز می‌تواند قیمت طلا را بیشتر افزایش داده و روند صعودی آن را حفظ کند.

• نقض قوانین ضد انحصار توسط NVIDIA در چین

  نهاد نظارتی چین اعلام کرد که NVIDIA پس از تحقیقات، قوانین ضد انحصار را نقض کرده است؛ اقدامی که فشار بر واشنگتن را در بحبوحه مذاکرات تجاری جاری تشدید می‌کند. اداره دولتی تنظیم بازار بیانیه کوتاهی بدون جزئیات بیشتر صادر کرد، اما این خبر باعث سقوط سهام NVIDIA در معاملات پیش‌بازار شد. این تحول احتمالاً باعث بازگشایی منفی بازارهای ایالات متحده، به ویژه شاخص نزدک، خواهد شد و همچنین می‌تواند به طور بالقوه بر بیت‌کوین تأثیر بگذارد.

• جلسات آتی بانک‌های مرکزی

  هفته پیش رو بسیار مهم است، با چهار جلسه بانک مرکزی: بانک مرکزی کانادا و فدرال رزرو در چهارشنبه، بانک انگلستان در پنجشنبه و بانک ژاپن در جمعه. انتظار می‌رود نتایج این جلسات، همراه با تحولات در مذاکرات آمریکا و چین، به طور قابل توجهی بر بازارهای جهانی تأثیر بگذارد.

زیر جزئیات