به‌روزرسانی کلان اقتصادی: تعرفه‌های ترامپ، بارهای سنگین بر کسب‌وکارها و روندهای بازار

تعرفه‌های جدید وضع‌شده توسط رئیس‌جمهور سابق، ترامپ، بار اداری بی‌سابقه‌ای را برای کسب‌وکارهای آمریکایی، به‌ویژه شرکت‌های کوچک، ایجاد کرده که منجر به افزایش چشمگیر هزینه‌های عملیاتی و عدم قطعیت بازار شده است. همزمان، بازار طلا روند صعودی قدرتمندی را نشان می‌دهد که ناشی از تنش‌های ژئوپلیتیکی، فعالیت‌های بانک‌های مرکزی و کاهش مورد انتظار نرخ بهره است، در حالی که منتظر داده‌های کلیدی بازار کار ایالات متحده است.

خلاصه نکات کلیدی

• مقدمه‌ای بر به‌روزرسانی بازار

  این به‌روزرسانی کلان اقتصادی، بینش‌هایی را در مورد شرایط فعلی بازار و اخبار مهم ارائه می‌دهد و بر تأثیر تعرفه‌ها و روندهای گسترده‌تر بازار تمرکز دارد.

• تعرفه‌های ترامپ و تأثیر آن بر کسب‌وکارها

  تعرفه‌های رئیس‌جمهور سابق، ترامپ، با تغییر مداوم مقررات تجاری، بار سنگین و بی‌سابقه‌ای را بر شرکت‌های آمریکایی، به‌ویژه کسب‌وکارهای کوچک، تحمیل کرده است. این تغییرات، کارهای اضافی گسترده‌ای را ایجاد می‌کنند که مستلزم ردیابی دقیق هر جزء محصول، منشأ آن و محل ساخت است، که شرکت‌ها آن را پیچیده‌تر از دوران کووید-۱۹ توصیف می‌کنند.

• نارضایتی در میان کسب‌وکارهای آمریکایی

  علیرغم استقبال اولیه از پیروزی ترامپ، شرکت‌های آمریکایی اکنون از هزینه‌های مستقیم تعرفه‌ها و عدم قطعیت بازار ناشی از آن، عمیقاً ناراضی هستند. این عدم پیش‌بینی‌پذیری، مانع از برنامه‌ریزی آن‌ها برای سرمایه‌گذاری‌های آینده شده و برخی کسب‌وکارها را مجبور کرده است تا در انتظار تصمیمات آتش‌بس تجاری، کالاهای خود را در کشورهای ثالث نگهداری کنند.

• پیچیدگی رعایت تعرفه‌ها

  مقررات تعرفه‌ای از فولاد و آلومینیوم به صدها کالای مصرفی و قطعات تولیدی، از جمله موتورسیکلت‌ها و محصولات کودک، گسترش یافته است. واردکنندگان نه تنها باید محتوای فلز را محاسبه کنند، بلکه باید محل دقیق ذوب و ریخته‌گری فلز را نیز ثبت کنند، که فرآیندی زمان‌بر و چالش‌برانگیز است. حتی اقلام غیرفلزی مانند اسپری‌ها یا شامپوها ممکن است نیاز به اسنادی برای اثبات عدم وجود فلز داشته باشند.

• جزئیات تعرفه آلومینیوم

  اگر واردکننده‌ای نتواند منبع آلومینیوم را تأیید کند، گمرک فرض می‌کند که از روسیه منشأ گرفته و مشمول تعرفه ۲۰۰ درصدی، بالاترین نرخ، می‌شود. بسیاری از تأمین‌کنندگان قادر یا مایل به ارائه اطلاعات دقیق لازم در مورد منابع آلومینیوم نیستند.

• پدیده «مرگ با هزاران بریدگی کاغذ»

  کسب‌وکارها شرایط کنونی را «مرگ با هزاران بریدگی کاغذ» توصیف می‌کنند، زیرا هر ورود محصول نیاز به یک تا سه ساعت کار اداری دارد و اقلام پیچیده مانند قطعات موتورسیکلت ممکن است ده ساعت یا بیشتر زمان ببرند. این امر با وعده انتخاباتی ترامپ برای کاهش بوروکراسی در تضاد است، زیرا الزامات اداری جدید در تجارت خارجی، علیرغم مقررات‌زدایی در سایر بخش‌ها، به سطوح بی‌سابقه‌ای رسیده‌اند.

• بار بر دوش کسب‌وکارهای کوچک و مصرف‌کنندگان

  کسب‌وکارهای کوچک که فاقد شبکه‌های تأمین گسترده و منابع کافی برای مدیریت کاغذبازی‌های جدید هستند، به طور نامتناسبی تحت تأثیر بار سنگین اداری قرار گرفته‌اند. بسته‌های زیر ۸۰۰ دلار که قبلاً از فرم‌ها معاف بودند، اکنون با بارهای مالیاتی جدید و مستندسازی روبرو هستند. این هزینه‌های افزایش‌یافته، همراه با حاشیه سود کم برای کسب‌وکارهای کوچک (که ۵۰ درصد از کسب‌وکارهای ایالات متحده را تشکیل می‌دهند)، احتمالاً به مصرف‌کنندگان منتقل می‌شود و به طور بالقوه منجر به فشارهای تورمی قابل توجهی خواهد شد.

• چالش‌های گمرک

  حتی آژانس گمرک و حفاظت مرزی ایالات متحده نیز در اجرای این سیستم پیچیده، علیرغم استفاده از هوش مصنوعی و داده‌کاوی برای شناسایی موارد عدم رعایت، با چالش‌هایی روبروست. گمرک به دنبال پردازش داده با سرعت بالا است، اما شرکت‌ها برای همگام شدن با این خواسته‌ها و پاسخگویی مؤثر، در تلاشند.

• نرخ‌های تعرفه‌ای خاص - خودرو و مس

  الزامات تعرفه‌ای جدید، تحت قانون اختیارات اضطراری اقتصادی بین‌المللی و بخش ۲۳۲ قانون توسعه تجارت ۱۹۶۲، شامل تعرفه ۲۵ درصدی بر خودروهای سواری، کامیون‌های سبک و قطعات خودرو از تمامی کشورها به جز بریتانیا، کانادا و مکزیک است. تعرفه ۵۰ درصدی برای محصولات نیمه‌تمام مس وارداتی و مشتقات آن از تمامی کشورها، از ۱ آگوست اعمال می‌شود.

• نرخ‌های تعرفه‌ای خاص - فولاد و آلومینیوم

  واردات فولاد و مشتقات آن از تمامی کشورها با تعرفه ۵۰ درصدی مواجه است، به استثنای بریتانیا که ۲۵ درصد است. واردات آلومینیوم و مشتقات آن نیز از تمامی کشورها مشمول تعرفه ۵۰ درصدی می‌شود، به جز روسیه با ۲۰۰ درصد و بریتانیا با ۲۵ درصد.

• نرخ‌های تعرفه‌ای خاص - برزیل و هند

  برزیل اکنون با تعرفه ۴۰ درصدی بر تمامی کالاها بدون استثنا مواجه است که از ۶ آگوست اعمال می‌شود و این نرخ با هر تعرفه متقابل انباشته می‌شود. هند، به ویژه در مورد خرید نفت روسیه، نیز از ۲۷ آگوست با تعرفه ۲۵ درصدی بر تمامی کالاها بدون استثنا مواجه است که آن نیز با نرخ‌های متقابل انباشته می‌شود.

• نرخ‌های تعرفه‌ای خاص - کانادا و مکزیک

  کانادا با تعرفه ۳۵ درصدی بر تمامی کالاها مواجه است، به جز تعرفه ۱۰ درصدی بر انرژی و پتاس، با معافیت‌هایی برای کالاهایی که تحت توافق‌نامه USMCA منشأ می‌گیرند. مکزیک با تعرفه ۲۵ درصدی بر کالاها و ۱۰ درصدی بر پتاس مواجه است، با قوانین مشابه عدم انباشت و معافیت‌های USMCA مانند کانادا.

• نرخ‌های تعرفه‌ای خاص - چین و هنگ کنگ

  چین و هنگ کنگ از ۴ مارس تعرفه ۲۰ درصدی بر تمامی کالاها دارند، با تعرفه‌های متقابل ۱۰ درصدی اضافی که بر برخی اقلام اعمال می‌شود.

• تعرفه‌های متقابل

  تعرفه‌های متقابل از ۱۰% تا ۴۱% متغیر است، با حداقل ۱۰% که بر تمامی کشورها اعمال می‌شود و نرخ‌های خالص ۱۰ تا ۴۰% برای ۹۵ کشور بر تمامی کالاهای غیرمعاف. در نتیجه، ورود معاف از تعرفه برای هر محصول از هر کشوری دیگر در دسترس نیست.

• عملکرد بازار طلا (تالا)

  طلا (تالا) در حال حاضر روند صعودی قدرتمندی را تجربه می‌کند، با افزایش‌های اخیر تقریباً ۲.۵ درصدی و چشم‌اندازی عموماً مثبت. طلا امسال رشد ۴۰ درصدی داشته است که ناشی از خرید بانک‌های مرکزی، گمانه‌زنی‌ها در مورد کاهش نرخ بهره، افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن به دلیل تنش‌های ژئوپلیتیکی و نگرانی‌ها در مورد سیاست‌های تجاری ترامپ بر اقتصاد جهانی است.

• عوامل مؤثر بر قیمت طلا

  فشار ترامپ بر فدرال رزرو نیز به رشد مستمر طلا کمک می‌کند. نوسانات شدید اخیر در طلا منجر به افزایش حق بیمه گزینه‌ها شده است، اگرچه این امر رشد پایدار را تضمین نمی‌کند. اگر روند صعودی طلا از انتظارات معامله‌گران گزینه‌ها فراتر رود، آنها مجبور به خرید دارایی خواهند شد و این امر رشد آن را بیشتر تسریع خواهد کرد.

• چشم‌انداز سرمایه‌گذاری طلا

  تحلیلگران و سرمایه‌گذاران به طور گسترده‌ای انتظار رشد بیشتر قیمت طلا را دارند. گلدمن ساکس پیشنهاد کرد که یک تغییر کوچک در دارایی‌های سرمایه‌گذاران از اوراق قرضه به طلا می‌تواند قیمت آن را به نزدیکی ۵۰۰۰ دلار در هر اونس برساند، به ویژه در میان نشانه‌های دخالت سیاسی در بانک مرکزی.

• ورود سرمایه به صندوق‌های قابل معامله در بورس طلا

  صندوق‌های قابل معامله در بورس طلا از زمان کنفرانس جکسون هول شاهد ورود سرمایه قابل توجهی بوده‌اند، به طوری که دوشنبه بالاترین میزان ورود سرمایه در سه ماه گذشته را به ثبت رساند. علیرغم افزایش‌های اخیر، مجموع دارایی‌های موجود در صندوق‌های قابل معامله در بورس طلا همچنان پایین‌تر از سطوح مشاهده شده در طول همه‌گیری کووید-۱۹ یا جنگ روسیه و اوکراین است، که نشان‌دهنده پتانسیل قابل توجهی برای رشد بیشتر است.

• گزارش آتی QCEW

  گزارش QCEW، که تحلیل بازنگری شده‌ای از داده‌های بازار کار ایالات متحده برای مارس ۲۰۲۵ ارائه می‌دهد، خبر مهم روز است و انتظار می‌رود تأثیر قابل توجهی بر بازارها داشته باشد. این گزارش، که از لحاظ تاریخی باعث نوسانات بازار شده است، ممکن است با تأخیر منتشر شود.

• انتظارات نرخ بهره

  معامله‌گران در حال حاضر حداقل دو کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را در سال جاری پیش‌بینی می‌کنند. گزارش آتی QCEW، همراه با داده‌های تورم مورد انتظار در این هفته، برای فعالان بازار حیاتی است. یک گزارش ضعیف QCEW می‌تواند فشار بر فدرال رزرو را برای اجرای کاهش‌های بیشتر نرخ تشدید کند.

زیر جزئیات